شكوك طويلة الأمد حول الدقة بيانات نمو الناتج المحلي الإجمالي الرسمية في الصين وتعززت السوق بالحسابات البديلة التي تم إطلاقها هذا الأسبوع بعد أن أعلنت بكين أن التوسع الاقتصادي سيكون متماشيا مع هدفها السنوي البالغ 5٪ لعام 2023.
:quality(85)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/infobae/MK6XLK6CQZBRVNBI7KWASCB2JM 265w){kind=small}
والإجماع هو أن الاقتصاد نما العام الماضي، مع ارتفاع الاستهلاك مرة أخرى بعد رفع القيود الوبائية. ويمكن ملاحظة ذلك بسهولة في البيانات المجمعة خارج المكتب الوطني للإحصاء في الصين، مثل عدد الرحلات الداخلية أو نمو إيرادات الشركات التي تركز على المستهلك.
ما تتفق عليه التقديرات الرسمية والمستقلة انخفاض حاد في البناء العقاريمع الأزمة المالية للحكومات المحلية وتراجع الصادراتاعتبروا ضغوط نزولية على ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
أحد الاختلافات يتركز على بيانات الاستثمار من بكين، والتي تظهر أن زيادة الإنفاق على التصنيع والبنية التحتية تعوض التراجع في قطاع العقارات.
آخرون يختلفون. وفق لوجان رايت، مدير مجموعة T Rhodiumوكان الاستثمار العالمي مستقرا على نطاق واسع في العام الماضي، مما يعني أن بيانات الناتج المحلي الإجمالي “بالغت بشكل كبير” في تقدير نمو الصين في عام 2023. ووفقا له، فإن الرقم الفعلي سيكون 1.5%.
وكانت الشكوك حول أرقام الاستثمار الرسمية في الصين، والتي تقيس الإنفاق على أشياء مثل الإسكان والمصانع والبنية الأساسية، تتغذى على المراجعات المتكررة في السنوات الأخيرة، وتشير أحدث البيانات إلى تصحيح كبير إلى حد غير عادي.
وارتفع الاستثمار في الأصول الثابتة، أو FAI، بنسبة 3% بالقيمة الاسمية في عام 2023، وفقًا لمكتب الإحصاءات. لكنها قالت إن إجمالي مبلغ الاستثمار البالغ 50.3 تريليون يوان (7.1 تريليون دولار) لا يمكن مقارنته بشكل مباشر بالمبلغ المعلن عنه لعام 2022 لأسباب من بينها “البيانات الإشكالية التي تم اكتشافها أثناء عمليات التفتيش للامتثال لقانون الإحصاء”.
يمثل رقم نمو FAI لعام 2023 مراجعة هبوطية قدرها 7 تريليون يوان، أو 17٪ من إجمالي الاستثمار في العام السابق، وفقًا للخبراء الاقتصاديين في Pantheon Macro Economics. أطلقوا على الملاءمة اسم “رائع”.
يقع تقدير نمو الروديوم لعام 2023 عند الحد الأدنى لنطاق واسع. وأظهرت عينة من التقديرات المستقلة التي جمعتها بلومبرج أرقام توسع تصل إلى 7.2% للآخرين. ويعد هذا الافتقار إلى الإجماع أحد الأسباب التي تجعل الرقم الرسمي بمثابة نقطة مرجعية للأسواق والمناقشات حول الاقتصاد الصيني.
ويتبع الروديوم نهجا “من القاعدة إلى القمة”، حيث يقيس مساهمة الاستهلاك والاستثمار وصافي الصادرات في النمو الإجمالي من البيانات من القاعدة إلى القمة مثل الاستثمار العقاري وديون بطاقات الائتمان والإنفاق الحكومي. ويقول رايت إن معظم المعلومات تأتي من مصادر رسمية وهي أكثر موثوقية من أرقام النمو الإجمالي.
ولكن نفس النهج يستخدمه آخرون لوضع تقديرات مختلفة للنمو.
مؤشر الناتج المحلي الإجمالي الصين الآنوكاست د تكنولوجيا Quantcubeواستنادًا إلى بيانات غير رسمية تتراوح بين إحصاءات تلوث الهواء وتحليل الشحن ونص التقرير عبر الإنترنت، تقول الوكالة هذا العام “تتطابق بشكل وثيق مع التقارير الرسمية”.
ستنمو الشكوك حول بيانات الناتج المحلي الإجمالي الصيني مع تباطؤ الاقتصاد، وقد وصلت الشكوك إلى ذروتها بعد أن سجلت بكين نموًا بنسبة 3٪ في عام 2022 على الرغم من عمليات الإغلاق واسعة النطاق. وفقًا لمقال قادم في مجلة China Economic Review استنادًا إلى بيانات من الأضواء الليلية التي يتم مراقبتها من الفضاء، أدت قيود فيروس كورونا إلى خفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.9٪ في ذلك العام.
ويعني التقدير الأقل للنمو في عام 2022 أن الرقم في عام 2023 سيكون أعلى. ومن الأمثلة على ذلك التقدير التصاعدي الذي أعدته شركة Fathom Consulting، والذي يستند إلى سلسلة بيانات رسمية، وهو أقل عرضة للتلاعب وفقاً لتقنيات الاقتصاد القياسي. حكمهم: نمو بنسبة 7.2% العام الماضي، يليه نمو بنسبة 0.9% في عام 2022.
يقول خوان آرتز، الخبير الاقتصادي في فاثوم: “لقد مرت هذه التأثيرات الأساسية بالفعل، وتقديرنا لعام 2024 هو العودة إلى المعدلات “الطبيعية””، أي حوالي 4%.
ويشكك بعض الاقتصاديين في دقة التدابير التصاعدية. أحد الأسباب هو أن بنية النشاط تتغير مع تقدم الاقتصاد الصيني.
قبل عقد من الزمان، أصبح من المألوف “قانون لي كه تشيانغ”، الذي سمي على اسم رئيس مجلس الدولة الصيني السابق، يتم اقتباسه بناءً على تقديرات استخدام الكهرباء وحجم الشحن بالسكك الحديدية ونمو الائتمان المصرفي كبديل للناتج المحلي الإجمالي. لكن ذلك لم يعد يحظى بالقبول، حيث أصبح الاقتصاد الصيني الآن يتكون في المقام الأول من الخدمات، حيث تلعب الصناعات الثقيلة دورا ثانويا.
ويتمثل النهج البديل في أخذ أرقام الناتج المحلي الإجمالي الاسمي الرسمية في الصين ــ والتي لا يتم تعديلها وفقاً للتضخم ــ واستخدام الانكماش المستقل لاستخلاص تقدير للنمو الحقيقي. وقد اكتسب هذا النهج شعبية قبل الجائحة، عندما كان يُنظر إلى معامل الانكماش الرسمي في الصين باعتباره أداة لضبط معدل توسع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي.
ومع ذلك، هناك خلاف حول ما هو أفضل انكماش.
ووفقاً لتقديرات بانثيون للاقتصاد الكلي، نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 4.9% في العام الماضي. باستخدام الانكماش الخاص بك. لكن شركة DS Lombard استخدمت صيغة التعديل الخاصة بها لتصل إلى 3.6%.
وفي مجموعة جولدمان ساكس، قام الاقتصاديون بدراسة النمو غير الصيني، بالاعتماد على إحصائيات حول الارتباط بين الواردات والصادرات من الصين والنمو. وخلصوا في تقرير صدر في أكتوبر/تشرين الأول إلى أن النتيجة كانت “أكثر اتساقا مع نمو الناتج المحلي الإجمالي الرسمي” في السنوات الأخيرة.
وكانت التقديرات الأخرى المستندة إلى استهلاك المواد الخام والإنتاج الصناعي “أقل بكثير” من البيانات الرسمية. “إلى أي مدى تباطأ الاقتصاد الصيني؟ “هذا السؤال البسيط يصعب الإجابة عليه.”
(ج) 2024، بلومبرج
