بيئة متوقعة مع زيادات بطيئة في الأسعار وفرص قليلة انخفاض جديد في أسعار الفائدة ومن البنك المركزي، ستواصل الحكومة سداد الديون بسعر ثابت هذا الخميس، لكنها ستستأنف بعد ذلك إصدار السندات المرتبطة بسعر الصرف، في إطار الدولار الرسمي. الإهلاك بنسبة 2% شهرياً وليس هناك ما يشير إلى أنها سوف تتسارع.
وستسعى وزارة الاقتصاد إلى ضم المزيد 450.000 مليون دولار تسليمها في الأيام الأولى من الأسبوع المقبل. سيكون هذا هو الجزء الأقل تطلبًا من شهر أبريل بالنسبة لوزارة المالية لأنه – حتى مع ذلك “أبراج” النضج غير موجودة وأدى هذا إلى آخر تبادل للسندات في شهر مارس/آذار، ومن المؤكد أنه سيتم إغلاقه بحلول نهاية الشهر 3 مليار بيزو التزامات الدفع لسندين، أحدهما مزدوج، ستدفع التضخم أو تقلبات سعر الصرف.
هناك تكهنات في السوق بأن هذه المحاولة الثانية من قبل شركة التمويل لإصدار سندات غير مرتبطة وذات سعر ثابت قد يكون لها فائدة أقل من سعر القطع. 5.5% بالإضافة إلى ذلك، تم طرح المناقصة لإيداع القرض السابق لشركة Legaps. علاوة على ذلك، يحدث هذا على خلفية تعديل هبوطي جديد للسعر المرجعي للبنك المركزي مع انخفاض توقعات التضخم، كما هو مبين في مسح توقعات السوق (REM). لا تزال المعدلات منخفضة مقابل التضخم، ومعظمها حاليًا في المنطقة السلبية.
هناك تكهنات في السوق بأنه في هذه التجربة الثانية التي تقوم بها شركة التمويل لإصدار سندات غير مرتبطة وذات سعر ثابت، قد تكون الفائدة أقل من سعر القطع البالغ 5.5٪. تم طرح السندات
اعتبر تقرير صادر عن Portfolio Personal Inversiones أن إعلان المناقصة الذي تم إرساله إلى سوق Palacio de Hacienda هو “الشيء الأكثر إثارة للاهتمام في خطتي LECAPs الجديدتين وسط تعليقات الحكومة بشأن انخفاض التضخم وتشجيع الأرقام عالية التردد”. ذكروا. وأوضحوا أنه “بهذه الطريقة، استأنفت المجموعة الاقتصادية هدف التقارب بين منحنى مرجعي لسعر ثابت باستخدام البحث عن عوائد السيولة المتبقية وتوقعات التضخم”. في الحجز الأخير، أعادت Finance إصدار أداة تسمى LECAP (الرسائل الأولية) والتي تم وضعها على الرف في عام 2019.
كانت تستخدم على نطاق واسع أثناء الإدارة نيكولا دوجوفين وزيراً للخزانة والمالية خلال سنوات الماركسية. تمت الإشارة إلى صلاحيته، في نهاية مرسوم كامبيموس، بواسطة إعادة هيكلة الديون إعلان يحتوي، من بين مواضيع أخرى، على LECAP بالبيزو في أغسطس 2019 بعد الانتخابات الأولية. وفي تلك المناسبة، تقرر سداد 15% من المواعيد المقررة في الموعد المحدد، و25% أخرى بعد ثلاثة أشهر، و60% المتبقية بعد ستة أشهر.
“لقد أظهرت الحلقة الأولى من هذا المسلسل (S31E5) أداءً مرضيًا منذ بثها. في الواقع، تم منح جائزة LECAP لـ تيم 5.5%، ويتداول الآن عند حوالي 4.65%، مما يضغط على سندات خفض الانبعاثات المعتمدة. لن نتفاجأ عندما نجد أن الرسوم الشهرية أقل بكثير استراحة (نقطة التوازن) الحالية. هل هو ضمن نطاق 4.75%/5.25%“، لقد خاطروا من مؤشر أسعار المنتجين.
وتنتهج الوزارة التي يرأسها استراتيجية مالية متجددة لويس كابوتو وسيتم تحديد سعر ثابت بالبيزو مع هذه السندات بعد حركة القطع التي تنفذها اللجنة الاقتصادية. سعر الفائدة منخفض ملاحظة (من 100% إلى 80% من الاسمية السنوية) والتشكيل يقرره البنك المركزي تحويل ائتماني كبيروقد تم تنفيذه من قبل أصحاب المصلحة في القطاع العام، ولكن لم يكن هناك سوى مشاركة قليلة من الأطراف الخاصة.
تسعى وزارة الاقتصاد إلى تغطية أكثر من 450 ألف مليون دولار مستحقة في الأيام الأولى من الأسبوع المقبل.
وتتمثل إحدى المشكلات في الانتقال من الأوراق المالية المرتبطة (CER، أو سعر الصرف الرسمي أو المزدوج) نحو سعر ثابت صندوق النقد الدولي وفي التقرير الفني الأخير الذي تمت الموافقة عليه في نهاية يناير. وهذا النظام، بحكم تعريفه، يعزز الدين المحلي غير مشفرة و وقت طويل.
سندات البيزو ذات السعر الثابت هي جزء صغير من سندات الخزانة المتداولة. وفقًا لأحدث تقرير شهري نشرته مجلة إيكونوميا، اعتبارًا من فبراير 2024، فإن لا يمكن تعديل قرض بنسبة 40% بالعملة المحلية.
تم إصدار جدول الاستحقاق لهذا العام بعد اكتمال عملية التبادل قبل أسبوع. تم قبول التمويل 77% إجمالي آجال استحقاق السندات المستحقة في عام 2024 وتم تصفيتها بهذه الطريقة 42.6 مليار دولار. وكان المبلغ الإجمالي المعني مركزا على نطاق واسع في أيدي الجهات الحكوميةبشكل رئيسي البنك المركزي، ANSES والبنوك العامة.
