في الأساطير اليونانية، كان الكيميرا مخلوقًا وحشيًا ينفث النيران من فمه وله رأس أسد وبطن ماعز وذيل ثعبان. إن الاستحالة الحقيقية للتكوين من ثلاثة كائنات في وقت واحد جعلت منه مثالاً للاستحالة. ويصور الوحش بشكل مثالي الموقف حيث تتقيأ العديد من الحكومات التحفيز من فكيها، وتترنح من تأثير أعلى المعدلات في 25 عاما، مما يمنع النمو الاقتصادي من الانهيار. وبالنظر إلى المستقبل، هل تستطيع الولايات خفض أسعار الفائدة بالسرعة التي تتوقعها الأسواق (6 تخفيضات من الآن وحتى نهاية عام 2025) دون الضغط على المكابح؟ إننا نواجه الوهم: فحتى لو تم تقليص التحفيز المالي إلى عام 2024، فإن العجز في الحسابات العامة سيظل مرتفعا للغاية، في حين سيظل الاقتصاد صامدا..
وتُعَد الولايات المتحدة أفضل مثال على المبالغة في التحفيز، حيث بلغ العجز المالي هذا العام 5,3% من الناتج المحلي الإجمالي. وبفارق 1.1 نقطة مئوية فقط عن العام الماضي، سيكون هذا هو الأعلى منذ الحرب العالمية الثانية – باستثناء السنوات الأربع التي أعقبت الوباء والأزمة المالية الكبرى. فلماذا نستمر في تقديم الحوافز بهذا المعدل في اقتصاد يقترب من التشغيل الكامل للعمالة ويستمر في النمو بمعدل يتجاوز 2%؟ ومع اقتراب الانتخابات، فإن هذا من شأنه أن يجعل من الصعب على الساسة أن يكونوا أقل “ليبرالية” وأن ينهوا ما يقرب من ربع قرن من اختلال التوازن في الحسابات العامة. وعلى وجه الخصوص، نظرا لأن العجز الأولي زاد على مدار الخمسين عاما الماضية بمتوسط 0.3 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي خلال سنوات الانتخابات، فسوف يحاول بايدن استعادة شعبيته ضد ترامب الذي نصب نفسه “ملك الديون”.
ويتعين على أوروبا من جانبها أن تفكر جدياً في أين يكمن التقشف: فتبرز إيطاليا بعجز يبلغ 7,2% ــ بسبب “المكافأة المالية الفائقة” ــ في حين أعلنت فرنسا أن العجز سوف يتجاوز 4,9%. انه اسباني. والأمر الأسوأ من ذلك هو أن التقديرات لهذا العام سوف تظل أقل بكثير من هدف الـ 3%.
في الوقت الحالي، ركزت الأسواق على تخفيضات أسعار الفائدة، والتقدم المحرز في كبح التضخم، متناسية أنه منذ نوفمبر/تشرين الثاني، تم تعويض التخفيضات في الميزانية العمومية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي عمليا عن طريق ضخ السيولة من بنك الصين. واليابان.
باختصار، هناك المزيد من الضغوط لخفض أسعار الفائدة مع استقرار الاقتصاد وتحسن الظروف المالية.
في الأساطير اليونانية، ينهي الكيميرا أيامه تحت رمح بيليروفون. بعد أن امتطى بيغاسوس، هزمه بإدخال نهاية رمحه في فكيه، الذي يجري أسفل حلق الوحش حتى يذوب بأنفاسه النارية ويحرق دواخله. الدورة الدائمة، الأسواق المضحكة؛ الوهم من نوع ما، الموت الوهم. يستمر الحزب.
اتبع جميع المعلومات اقتصاد ي تجاري داخل فيسبوك ي Xأو بيننا النشرة الإخبارية المنوي
برنامج خمسة أيام
أهم الاقتباسات الاقتصادية لليوم، مع المفاتيح والسياق لفهم معناها.
احصل عليه في البريد الإلكتروني الخاص بك
